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需要指出的是，芯原股份成立于2001年，截至2019年6月30日，其未分配利润为-153461.89万元。也就是说，历经了18年的发展，芯原股份还未在经营上扭亏为盈。IPO日报发现，公司的持续亏损，或许与长期且大额的研发投入有关。2016年-2018年和2019年1-6月，芯原股份的研发费用分别为30976.15万元、33163.58万元、34738.86万元、19449.4万元，近三年及一期累计共投入超10亿元，且分别占当期总营业成本的55.42%、47.37%、55.81%、59.34%。这意味着，在上述时间段内，芯原股份有近一般的成本都是用于研发。

第三，从识别难度来看，两者也存在一定的差别。商业养老保险产品的设计较为复杂。相对养老目标基金，作为公募型产品，其为净值化产品，产品收益可以通过基金净值来了解。而养老保险产品的设计更为复杂，不会直接显示真实收益，因此一般投资者很难透过现象看本质，需要借助专业人士才能算清楚内在回报。

责任编辑：徐巧 SF184深圳证监局日常监管发现中国中投证券有限责任公司在融资融券业务开展中存在以下问题：2015年6月18日收市后，中国中投证券有限责任公司因客户仪景策融资融券账户的维持担保比例低于约定比例，向其发送短信并电话通知其补交担保物，但通知金额存在不准确的情况。

以移动通信产业为例，我国历经“2G跟随、3G突破”，实现了“4G同步”、“5G引领”的历史性跨越，5G标准必要专利数量全球第一。在信息通信技术的强力牵引下，截至2018年底，我国数字经济规模达到了31万亿元，占国内生产总值的比重达到1/3。

“优胜劣汰”市场生态正形成年内8家公司确定退市2018年更为突出的是，A股市场“有进有出、优胜劣汰”的市场生态正逐渐形成。7月份，证监会发布实施了修订后的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，此次修订完善了重大违法强制退市的主要情形，强化了证券交易所的退市制度实施主体责任，同时强调落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任。

流动性收紧是困扰港股的另一风险，目前是资金最紧张的时候。张忆东认为，美国经济走强就会吸引更多资金流向当地，联储局的鹰派声明亦令美元走强，幸欧洲央行在货币政策的取态较保守，令海外市场流动性未致超紧，惟欧美货币政策正常化是大趋势。内地资金面方面，中央坚定去杠杆的信心，配合去产能及去库存的政策，信贷肯定会收紧，再加上半年结的因素，造成流动性非常紧张。不过，他相信，中央在去杠杆时会有底线，必要时料透过降准或定向投放等政策对冲钱荒的风险。