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第三个先决条件是美联储继续将注意力放在通胀形势的发展。去年美联储一共加息四次，在此过程中美国的通胀率一直位于目标水平或以下，他指出，美联储加息的目的是为了收紧融资条件，但导致股市下跌。他认为，今年美联储的政策重心发生了很大的转变，只要美联储保持目前的政策重心，将通胀率上升作为加息的主要依据，就能够为风险资产创造一个非常有利的环境。

简单重申我们的猪价分析框架：1、供给端：我们考察1993-至今的6轮猪价变化，发现以下几点规律：1）长周期（跨多轮猪周期），猪价趋势性上行。2）中周期（一轮猪价周期），猪价呈现3-4年的周期性变化规律。3）短周期（年内猪价波动），猪价年内波动具备明显的季节性。

但需要注意的是，再度寻找国资入主之前，陈东夫妇已高比例质押所持股份。截至2019年三季度末，陈东和汪敏已合计质押公司股份1.27亿股，占其所持公司股份总数的98.54%，占公司总股本的22.91%。此外，截至2019年11月22日，朱永福及其一致行动人永福投资累计质押股份数量7142.59万股，占其所持股份总数的100%，占送总股本的12.89%。

显然，玲珑轮胎的各项指标都好于S佳通，但是市盈率却不足20倍，S佳通的市盈率却高达60倍以上，其中两者最大的区别在于投资者对S佳通存在股权分置改革的预期，投资者认为大股东可以让渡一部分利益给流通股股东。股权分置改革对新股民而言可能有些陌生，在最早的A股市场，股票分为两种：一种是流通股，即通过IPO发行出去的供投资者购买的股票及其衍生股票，此外还有企业职工持股等，这部分股票可以在二级市场流通；另一种为非流通股，主要指企业IPO之前由国家持股或者大股东持有的原始股，这部分股票是不能上市流通的，后来国家出台政策，由非流通股和流通股股东达成股权分置改革协议，由非流通股股东让渡一部分利益给流通股股东，例如大股东对流通股股东每10股增送3股股票换取大股东持股的上市交易权，这就是股权分置改革。股权分置改革政策出台后上市的新股，全部都是流通股，不存在股权分置改革的问题。时至今日，绝大多数的公司都已经完成了股权分置改革，S佳通是最后的钉子户。

从财务数据来看，相比于中天科技目前约281亿元的总资产、181亿元的净资产以及全年近18亿元的净利润而言，江东电子科技不管是资产的体量和盈利水平对于上市公司而言都显得微不足道，甚至由于本次关联交易总金额未达到公司最近一期经审计净资产的5%，不需要经过公司股东大会批准就可实施。

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